平安证券:新能源汽车行业研究报告

2020-03-19

原问题:安然证券-新能源汽车行业研究汇报

  【研究请示内容择要】

  投资要点

  本周关注:2月国内动力电池装机格局生变。凭据高工锂电数据,2020年2月国内动力电池装机量0.6GWh,同比降落73.4%。宁德期间、松下、比亚迪、LG化学、亿纬锂能分列前五位。2月份行业会集度进一步提拔,CR10占比98.7%,较1月份提拔3.9pct。头部企业的竞争格局变幻主要来自于特斯拉,此中主要供给商松下凭2363辆的国产Model 3配套实现125MWh的装机量,另一供应商LG化学凭借1535辆的国产Model 3配套实现79.5MWh的装机量,排名大幅提升至第四位。

  在2020年之前,受到国内电池白名单的影响,日韩电池企业在中国配套的新能源汽车数量比较有限,而且以插混车型为主。松下方面,先前与丰田和福特的联系角力邃密精美;随着国产特斯拉电池产能瓶颈的突破,松下在中国特斯拉的配套比例或将慢慢裁汰,未来的重心将逐渐搬动到与丰田的合股工场上。LG化学方面,先前配套的车型首要为奥迪A6L插混版,未来811圆柱产物将连续配套特斯拉的长续航版本的车型,软包电池也会在其他合股车型上实现装机,其市场份额有望维持在海内前五的水平。日韩电池企业在国内的市场份额的晋升将改变今朝一家独大的格式,同时也将给二三线电池厂商带来较大的竞争压力。

  行业动态:23部分发新政推新能源地补向运营端转变;比亚迪动力电池供货理想汽车;亿纬锂能德方纳米科达利投资新的电池或电池质料出产项目;住手2020年2月,世界大众充电桩和私人充电桩总计保有量为124.5万台,同比增进43.8%;SMM发布钴锂财产链复工及开工率情况,钴盐厂根本恢复5-6成开工率,各锂盐厂将在3月中下旬规复至八成摆布。

  投资提议:受疫情影响,宁德时代当升科技;电机电控方面,提议存眷卧龙电驱汇川技术;锂电设备方面,提议关注海内锂电设备龙头先导智能和后段设备优异代表杭可科技;锂钴方面,只管钴和锂价格仍有所降落,但2020年钴和锂供需花式改进较为确定,建议关注构造全面的钴龙头企业华友钴业和具备本钱上风的锂龙头企业天齐锂业

  危害提醒:1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增添,维持高增速将愈发困难,面向公共的主流车型的推出成为要害;2、工业链价格战加剧。补助连气儿退坡以及新增产能的不断投放,致使工业链各关头面对贬价压力;3、外洋竞争对手加速涌入。随着海内市

(责任编辑:DF526)


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